S aktuálním vzestupem Jean-Luca Melenchona trhy znervózněly s ohledem na rizika, která francouzské volby představují. Stále se však domníváme, že s největší pravděpodobností proběhne druhé kolo mezi Marine Le Penovou zastupující krajní pravici a středovým kandidátem Emmanuelem Macronem. V případě takového složení druhého kola by byl Macron pravděpodobným vítězem, vzhledem k výsledkům průzkumů veřejného mínění, podle kterých si nad Le Penovou stále drží výrazný náskok.

Jestliže uvidíme tento výsledek, pro trhy to bude pozitivní signál, takže se euro zotaví a spread mezi výnosem francouzských a německých dluhopisů pravděpodobně klesne. Francouzské dluhopisy doposud vstřebávaly většinu tržní nervozity, takže francouzské akcie (CAC 40) odrážely zlepšující se hospodářskou situaci a od začátku roku vzrostly o více než 10 procent. I nadále bychom mohli pozorovat rostoucí trend evropských akcií vzhledem k tomu, že trhy přehodnocují politická rizika.

Zůstávám pozitivní, co se týče evropských akcií v rámci fondů GMAT, ačkoliv jsem se snažil obecněji diverzifikovat vystavení riziku. To zahrnovalo větší pásmo ukazatele beta u instrumentů s pevným výnosem, jako jsou globální hybridy (konvertibilní dluhopisy) a dluhopisy z rozvíjejících se trhů v místních měnách. Také jsem se víc zaměřil na zlato a otevřel jsem dlouhou pozici na japonský jen, který je obecně považovaný za bezpečnou měnu.

I když stále není nemožné, že by se v rozhodujícím kole voleb utkal s Le Penovou kandidát krajní levice Jean-Luc Mélenchon, v tuto chvíli je to nepravděpodobné. Mélenchon je, navzdory svému nedávnému nárůstu, stále pozadu za Macronem a Le Penovou, a jeho šance na úspěch v prvním kole je zhruba stejná jako pro Francoise Fillona, středo-pravicového kandidáta.

Navíc by Mélenchon i Le Penová čelili vážným politickým a ústavním překážkám při uplatňování svých protievropských postojů, pokud by se dostali k moci. Zatímco bychom pravděpodobně viděli významnou volatilitu v případě výhry jednoho z nich, riziko absolutního propadu by bylo omezené.


Anna Stupnytska,
globální ekonomka

Je Le Penová silnější než meč? Globální ekonomka Anny Stupnická se domnívá, že pravděpodobnost neočekávaných výsledků ve francouzských volbách je nižší než u voleb v USA a referendu o Brexitu. Dokonce, i kdyby Le Penová vyhrála, pravděpodobně by nedosáhla většiny v národním shromáždění, což by omezilo její způsobilost její způsobilost přijímat právní předpisy, včetně vyhlášení referenda o „Frexitu“, tedy vystoupení Francie z EU.


Pro více informací kontaktujte:

Marcela Štefcová
Crest Communications, a.s.

Ostrovní 126/30
110 00 Praha 1
gsm: + 420 731 613 669
www.crestcom.cz
e-mail: marcela.stefcova@crestcom.cz


Informace pro editory:

Fidelity International byla založena v roce 1969 a poskytuje investiční služby a produkty soukromým a institucionálním investorům. Od ostatních globálních investičních společností se liší zejména formou vlastnictví. Jedná o čistě privátní, soukromou společnost vlastněnou přímo členy zakládající rodiny a managementem firmy. Společnost klade veliký důraz na provádění podrobných analýz, na jejichž základě pak identifikují pro klienty nejvýhodnější investiční příležitosti. Její speciální týmy investičních analytiků a odborníků působí ve všech hlavních finančních centrech světa – v Londýně, Frankfurtu, Paříži, Hong Kongu, Tokyu, Singapuru, Soulu, Delhi, Mumbai a v Sydney. V současné době administruje aktiva ve výši 87 mld USD (assets under administration) a globálně pro klienty nainvestovala 290 mld USD ve 25 zemích napříč Evropou, Asií, Tichomořím, středním Východem a jižní Amerikou. V České republice Fidelity působí od roku 2012 a mezi její klienty patří celá řada významných institucionálních i privátních klientů, všechny významné banky, pojišťovny, finanční společnosti a nezávislí finanční poradci, kteří koncovým investorům zprostředkovávají investiční fondy této globální investiční společnosti.

Upozornění na rizika

Fidelity International zveřejňuje výhradně informace o produktech a všeobecné informace a neposkytuje žádné investiční doporučení. Z minulého vývoje hodnoty není možné odvodit prognózy budoucího vývoje. Investování do investičních fondů je spojené nejen s vysokými šancemi na výnos, ale i s vyššími riziky. Proto může například hodnota podílů investičních fondů kolísat a není zaručená. Na vývoj hodnoty mají kromě toho negativní vliv i individuální náklady a poplatky. Investiční rozhodnutí by se mělo v každém případě opírat o informace důležité pro investory, nejnovější zprávy o hospodářských výsledcích a – pokud byla zveřejněná – nejnovější půlroční zprávu. Tyto dokumenty tvoří jediný závazný základ pro nákup. Tyto dokumenty získáte bezplatně v pobočce FIL Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, D-61476 Kronberg im Taunus, Německo, nebo v UniCredit Bank Austria AG, Vordere Zollamtstrasse 13, A-1030 Vídeň, nebo v UniCredit Bank Slovakia, a. s., Šancova 1/A, 813 33 Bratislava, nebo v Unicredit Bank Czech Republic, a. s., náměstí Republiky 3a, 111 21 Praha 1, nebo na adresách www.fidelity.at, www.fidelity.cz, www.fidelity.sk.

Vydává

FIL (Luxembourg) S.A. Zweigniederlassung Wien, Mariahilfer Straße 36, 1070 Vídeň, IČO: FN 374007 Fidelity, Fidelity International, logo Fidelity International a symbol F jsou registrované ochranné známky společnosti FIL Limited.